在去年压力重重的情况下，今年各产品价格、产量等继续下行，好在裂解C9产业链一直迎头面对，具体我们看下详细数据：

一、价格对比

工业用裂解C9产业链产品价格低位运行

图1 2020年上半年工业用裂解C9产业链价格对比图

来源：隆众资讯

2020年1-6月，隆众资讯数据统计显示，工业用裂解C9均价为2825元/吨，较去年同期3856元/吨下跌1031元/吨，跌幅近26.74%。国内加氢C9市场延续低迷走势，1-6月均价在3842.77元/吨，2019年1-6月均价在5031.16元/吨，同比下跌1188.39元/吨，跌幅在23.62%。C9石油树脂方面，受油漆、橡胶、热熔胶等下游需求影响，出货承压，市场均价为5045元/吨，较去年同期5526元/吨下跌481元/吨，跌幅8.70%。精双环戊二烯市场均价为6504元/吨，较去年同期7848元/吨，下跌1344元/吨，跌幅为17.13%。受公共卫生事件的影响，精双环出口受到一定的影响，而国内市场下游需求平淡，应用领域较为狭窄，农药行业需求低迷，导致价格出现下跌，上半年基本维持在6200-6800元/吨附近。

二、产量对比

工业用裂解C9产业链产量下降

图2 2019年与2020年上半年国内工业用裂解C9产量对比图

上半年工业用裂解C9产量82.58万吨，较去年同期85.59万吨下跌3.01万吨，跌幅为3.52%。分析其原因，虽然大连恒力及浙江石化装置于年初投产，合计产量达5.23万吨，但受疫情以及多套乙烯装置检修影响其他企业总产量较去年下降8.24万，而去年同期除兰州石化外未有其他乙烯裂解装置大修，因而今年上半年工业用裂解C9市场货源供应较去年同期减少。

图3 2019与2020年上半年国内二段加氢C9组分产量对比图

二段加氢C9组分产量在2020年有所减少，据隆众资讯统计，2020年1-6月产量较2019年略有下降，2020年产量在44.72万吨，较2019年减少9.24万吨，同比下滑约17.12%。产量下降的主要原因在于国内公共卫生市场影响，整体国内市场有接近30天左右封城时间，国内需求量基本为零，居民居家办公，暂无出行需求，工厂暂无采购订单，纷纷以停车检修及降低产量来应对市场低需求变化。部分工厂在2020年检修时间较差，宁波广昌达截止6月30日，加氢装置暂未开车，山东军胜化工转产加氢石脑产品，淄博天泉截止6月30日装置暂未开工。

图4 2019年与2020年上半年国内石油树脂产量对比图

2020年1-6月，我国热聚C9石油树脂产量11.32万吨，较去年同期下跌5.11%。分析其原因，新年伊始突发大型公共卫生事件，除山东齐隆、大庆华科、浙江恒河、北京欣联以及兰州汇丰外的其他热聚树脂工厂全部延期复工，1-2月工厂开工率低位，供应下降明显，3月起复工厂家增多，至4月中旬开始开工率恢复至高位，但由于下游需求偏弱，个别工厂存在低负荷运行，总体产量较去年同期下降。

冷共聚石油树脂产量4.16万吨，其中C9冷聚石油树脂上半年产量为1.5万吨，较去年同期下降29.25%。C5C9共聚石油树脂上半年产量为2.66万吨，较去年同期下降28.30%；1-2月仅山东齐隆、浙江恒河正常开工，供应降低，另外由于公共卫生事件波及，3-5月进出口受限严重，原料裂解萘馏分货源紧俏，部分工厂低负荷运行或停车检修，使得上半年总体产量较同期下降明显。

三、库存对比

工业用裂解C9产业链库存上升

图5 2019与2020年上半年国内二段加氢C9组分库存对比图

2020年国内加氢C9市场库存大幅增加。据隆众数据显示，2020年上半年，国内二段加氢C9组分平均库存在3.54万吨， 较去年同期1.71万吨增加1.83万吨，涨幅在107.08%。受公共卫生事件影响，居民出行受阻，国内汽油市场消耗较差，整体库存高位，对原料加氢C9采购量低迷，虽工厂降低开工率应对较差行情，但实单需求在工厂低负荷运转下仍旧难以达到产销平衡，在2020年3-4月，国内混合芳烃库存均处高位。

图6 2019与2020年上半年国内C9石油树脂库存对比图

上半年，C9石油树脂库存增加明显，其中C9热聚石油树脂库存为2.08万吨，较去年同期增加73.43%；C9冷聚石油树脂库存为4.79万吨，较去年同期增长26.88%；C5C9共聚石油树脂库存为8.83万吨，较去年同期增长17.90%。年初开始受突发公共卫生事件影响，物流受阻严重，树脂工厂出货吃力，再加之原料管输对部分工厂生产影响不大，使得库存一度压力过大，后期虽然随着事件降温，物流恢复，工厂库存压力减小，但下游终端企业较去年同期相比需求减弱，对库存消耗放缓，因此库存上升趋势明显。

四、年中总结

2020年上半年，国内工业用裂解C9货源供应因少数乙烯裂解装置检修影响较去年同期减少。但疫情影响下，工业用裂解C9终端需求低迷，导致下游产品价格较去年同比大幅下行。

五、后市预测

下半年，天津中沙乙烯裂解装置恢复开工，国内工业用裂解C9货源供应理论增加。国内市场仍不乐观，布伦特原油预计在37-55美元/桶空间宽幅震荡，对国内成品市场的利好支撑有限。受上半年国内主营汽油出口完成率不佳影响，下半年国内汽油出口量或将有一定增幅，但汽油财务费用的增加使得国内加氢C9市场价格上行空间不足，预计下半年国内加氢C9市场将在3100-4100元/吨震荡。而C9石油树脂方面，国内生产企业开工率高位，随着国际政策影响，出口量下半年会较之前增加，C9石油树脂库存压力不大，但油漆、橡胶等下游终端企业受大环境影响，相对疲软，对C9石油树脂需求支撑有限，预期树脂价格横盘震荡运行为主。另外精双环从下半年来看市场供应仍较为充足，而国内下游并无明显的需求增长，预计市场依旧弱势运行，存在小幅下行的空间。

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